Децентрализованные финансы (DeFi) — один из самых быстрорастущих и инновационных секторов крипторынка. С начала года объем заблокированных в DeFi-протоколах средств пользователей вырос с $21.34 млрд до почти $180 млрд.
При этом в 2021 году токены успешных DeFi-проектов стали одним из самых прибыльных активов на крипторынке — их держатели увеличили капитал в десятки и даже сотни раз. Но все это пока не приводит к значительному росту участников этого рынка и тем более не распространяется на массовых пользователей.
Разобрались, сможет ли DeFi совершить революцию и потеснить традиционный финансовый рынок или так и остается закрытой нишей для профессионалов и спекулянтов.
Навигация по материалу:
Потенциал DeFi-сектора
DeFi-рынок выходит далеко за рамки криптовалют и простых переводов. Он предоставляет доступ к децентрализованным биржам (DEX) и пулам ликвидности, протоколам кредитования, займов и депонирования, страхованию, торговле производными финансовыми инструментами и ко множеству других финансовых услуг. В теории этот сектор предлагает полную альтернативу традиционному финансовому рынку, однако работает без посредников, на блокчейне и с использованием смарт-контрактов.
Криптоэнтузиасты верят, что DeFi — это не только высокая доходность и спекуляции. Этому сектору по силам потеснить традиционный финансовый рынок, заменив банки и финтехкомпании для сотен миллионов и даже нескольких миллиардов человек. Прежде всего речь идет о той части населения, у которой нет доступа к услугам традиционного финансового рынка.
Такое мнение основывается на том, что децентрализация и смарт-контракты позволяют DeFi-протоколам проводить транзакции быстрее и дешевле, чем это делают классические поставщики финансовых услуг. При этом такие транзакции проводятся без минимальных сумм перевода, бумажной волокиты и в условиях полной прозрачности. Чтобы получить доступ к DeFi-услугам, не нужно никому предоставлять документы, проходить KYC/AML-проверки, заключать договоры — достаточно смартфона и блокчейн-кошелька.
Предполагается, что это может побудить огромное количество людей отказаться от услуг традиционных банков и брокеров в пользу DeFi-протоколов.
DeFi-сектор далек от массового принятия
Однако реальная картина принятия DeFi-сектора пока далека от его теоретических перспектив. Хотя сектор растет фантастическими темпами, количество пользователей и транзакций, а также объем ликвидности не впечатляют.
По данным аналитического агентства Dune Analytics, общее количество уникальных DeFi-адресов составляет 3.31 млн. Это немного по сравнению с общим количеством владельцев криптовалют, оцениваемым в свыше 220 млн человек.
Месячный объем торгов DEX в 2021 году в среднем составил порядка $75 – $80 млрд в месяц, хотя в мае этот показатель превысил $173 млрд (в августе — $94.5 млрд). Для сравнения, суточный объем торгов только на одной централизованной криптобирже Binance превысил $28 млрд.
По данным августовского отчета компании Chainalysis, публикующей Глобальный индекс принятия криптовалют, самая высокая активность в DeFi приходится на тех игроков, которые проводят крупные транзакции.
Так, во втором квартале 2021 года на операции объемом свыше $10 млн пришлось более 60% транзакций в секторе. На крипторынке в целом доля таких транзакций составила 50% за тот же период. Эксперты Chainalysis отмечают, что основные игроки DeFi-сектора — это профессиональные трейдеры и спекулянты, а также крупные и институциональные инвесторы.
В Chainalysis также составили рейтинг стран, чьи граждане пользуются децентрализованными финансами чаще всего. Так, в пятерку лидеров по внедрению DeFi вошли США, Вьетнам, Таиланд, Китай и Великобритания. Украина оказалась на 9-м месте, а Россия — на 15-м. Страны этого рейтинга ранжированы по трем категориям: объему заблокированных в DeFi средств на душу населения, общему объему активов в DeFi и количеству транзакций.
Анализ веб-трафика на DeFi-платформы также показал, что наибольший интерес к DeFi-сектору проявили жители Северной Америки. При этом с сентября 2019 года начал резко увеличиваться трафик из Западной Европы, а с июня 2020 года и из других регионов, особенно из Центральной и Южной Азии.
Интересно, что, хотя Китай стал одной из крупнейших стран по объему DeFi-транзакций, доля страны в веб-трафике на DeFi-платформах в Восточной Азии остается низкой по сравнению с ее долей трафика в централизованных криптосервисах.
Таким образом, становится очевидно, что принятие DeFi-сектора быстрее всего продвигается в странах с высоким уровнем дохода, с уже развитыми рынками криптовалют, а также с крупнейшими институциональными и профессиональными рынками. Именно они являются движущей силой популяризации децентрализованных финансов.
Это еще одно отличие трендов развития DeFi-сектора от трендов на крипторынке. По данным того же Chainalysis, цифровые валюты в целом более популярны среди жителей развивающихся стран — они используются для международных переводов, защиты от инфляции и доступа к финансовой системе. Именно их эксперты Chainalysis считают основным драйвером распространения криптовалют.
«Сейчас DeFi-рынок ориентирован на криптоинсайдеров — людей, которые уже некоторое время работают в отрасли и имеют достаточно средств, чтобы экспериментировать с новыми активами. В долгосрочной перспективе, когда цены на газ в сети Ethereum упадут, DeFi-сектор станет доступным для большего числа людей», — прокомментировал отчет Chainalysis разработчик DeFi-протокола dYdX Дэвид Гогель.
Эксперт также отметил США, Китай, Россию и несколько западноевропейских стран с высоким уровнем внедрения криптовалют в качестве ключевых рынков роста для DeFi.
Аналитики Chainalysis задаются вопросом: повторит ли DeFi-сектор общий путь крипторынка, окажется ли он востребован среди более широкой аудитории и получит ли популярность в развивающихся странах? Попробуем ответить на эти вопросы.
Перспективы роста DeFi
В перспективе DeFi вполне способен вырасти в 10 и более раз по объемам привлеченных средств. Например, известный криптоинвестор и миллиардер Мэтью Росзак считает, что это может произойти уже в 2022 году. У такого ралли будет несколько причин: массовое принятие криптовалют, глобальная погоня инвесторов за высокой доходностью и глобальный рост инфляции.
Еще один драйвер будущего роста сектора — институциональные вложения. Сейчас институционалы не могут напрямую владеть криптовалютами и вынуждены пользоваться услугами кастодиальных сервисов.
Например, крупнейший криптофонд Grayscale планирует создать инвестиционные фонды для проектов DeFi, таких как Aave и Uniswap. А управляющий криптоактивами Bitwise в начале года запустил собственный DeFi-индекс, отслеживающий токены 10 самых популярных DeFi-протоколов. Кредитный протокол Aave с мая работает над запуском пулов ликвидности для институциональных инвесторов. Интерес институционалов к рынку DeFi отмечает и крупнейшая американская биржа Coinbase.
Но также важно понимать, что постепенно темпы роста DeFi-сектора будут снижаться. Например, высокая доходность, которую сейчас предлагают DeFi-протоколы, по мере взросления отрасли должна значительно снизиться. Но это также снизит интерес спекулянтов к DeFi.
Что мешает массовому принятию DeFi?
Несмотря на то что потенциально DeFi может создать альтернативную финансовую систему, сейчас этот сектор в основном используется для спекуляций и не популярен у массовой аудитории и жителей развивающихся стран. У этого несколько причин.
Отсутствие ответственности. Децентрализация — это главное достоинство и главный недостаток одновременно. Отсутствие посредника означает, что никто ни за что не отвечает и не берет на себя ответственность за сохранность средств пользователей. Это понятный риск при инвестировании, но отпугивающий фактор при других финансовых операциях, тем более что большинство команд DeFi-проектов остаются анонимными.
Проблемы с безопасностью. Хакеры регулярно выводят средства из DeFi-протоколов, находя уязвимости в коде проектов. Ошибки разработчиков — результат поспешности, с которой запускаются новые проекты. Деньги инвесторов постоянно перетекают из одного проекта в другой — каждый новый взлетает быстрее предыдущих. Поэтому долгая работа над безопасностью просто невыгодна.
Сложность использования. Разобраться в работе DeFi-протоколов или пулов ликвидности гораздо сложнее, чем просто купить криптовалюты на бирже и держать их в кошельке. Сложный интерфейс многих DeFi-платформ также никак не помогает в этом. Он редко локализован на национальные языки, запутан и не содержит подсказок — приходится во всем разбираться самому или искать информацию в интернете. Все это рассчитано на опытных пользователей, которые уже знают, что делают. Поэтому в сектор идут только технически подкованные пользователи — отсюда и преобладание трейдеров и крупных игроков.
Ограниченная ликвидность. В DeFi-протоколах сейчас нет достаточной ликвидности для значительно большей аудитории. Для выхода на массового пользователя понадобится рост ликвидности в сотни раз. Да и существующие модели ликвидности не идеальны: например, в MakerDAO сложный механизм залога, постепенное снижение ликвидности при изменении цены актива в Uniswap, фрагментация ликвидности между разными сетями.
Величина залога. В DeFi-протоколах нет кредитных рейтингов и службы скоринга, поэтому в проекты нужно вносить залог от 150% суммы займа. Такой вариант не подходит тем, у кого действительно нет средств.
Нет прямого обмена на фиат. Стейблкоины не заменяют простой обмен цифровых активов на фиатные деньги, который необходим массовому пользователю.
Масштабируемость. Хотя сейчас в DeFi свыше 40 блокчейн-сетей, большинство протоколов работают на медленном и неэффективном блокчейне Ethereum — с его использованием массовый рынок действительно просто невозможен.
Регуляторные барьеры. Хотя регуляторы пока больше заняты ICO-проектами и крупными централизованными биржами, они уже начинают обращать внимание и на стремительно растущий сектор. Например, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) Гэри Генслер считает, что DeFi-протоколы создают «ряд проблем» для инвесторов и регулирующих органов, и намекнул, что сектор может занять первое место в его списке приоритетов. Сама SEC расследует деятельность Uniswap Labs, разработчика децентрализованной биржи Uniswap. При этом не стоит забывать, что токены DeFi-проектов показали впечатляющий рост за последние два года — регулятор вполне может классифицировать их как ценные бумаги.
Проблемы DeFi решаемы
Все перечисленные выше проблемы решаемы и должны постепенно сходить на нет по мере развития и становления сектора. Так, проблемы с безопасностью заметно сократятся, если разработчики будут проводить более строгие аудиты.
Качество интерфейсов, функционала поддержки и удобство использования тоже понемногу улучшаются. Ethereum начал переход к версии 2.0, которое должно решить проблемы с масштабированием и сделать возможным участие в секторе десятков и сотен миллионов людей. Да и Ethereum постепенно теряет свою долю в секторе, уступая другим, более быстрым и эффективным сетям.
Огромный импульс к популяризации DeFi-сектора задаст стремление хотя бы к минимальному регулированию. DeFi-протоколам понадобится снизить риски мошенничества и отмывания денег, иначе регуляторы могут всерьез ими заняться.
Ждет ли DeFi массовое принятие?
DeFi совершенно точно не заменит традиционную финансовую систему: мы не увидим в этом секторе ипотек или выплат пособий. Но и судьбу ICO, сектор которых лопнул через год после бума, DeFi тоже не разделит — децентрализованное финансирование с нами надолго, если не навсегда.
Вероятно, технологии и принципы DeFi в той или иной степени перейдут в традиционные финтехкомпании: мы увидим р2р-продукты на базе смарт-контрактов, но с регулированием и центральным органом управления. Это сделает финансовую систему более справедливой, прозрачной и доступной.
В ближайшие годы DeFi останется нишей для профессионалов, но если отрасль получит регулирование и привлечет больше институционалов, мы можем увидеть постепенную популяризацию децентрализованного финансирования и среди массовых пользователей.
Чтобы DeFi стал более массовым, сектору нужно решить проблемы безопасности, внедрить минимальное регулирование, площадкам — улучшить интерфейс и пользовательский опыт, а также повысить масштабируемость и привлечь ликвидность. Тогда преимущества децентрализации станут более очевидны для самой широкой аудитории.
Где выгоднее покупать криптовалюту? ТОП-5 бирж
Для безопасной и удобной покупки криптовалют с минимальной комиссией, мы подготовили рейтинг самых надежных и популярных криптовалютных бирж, которые поддерживают ввод и вывод средств в рублях, гривнах, долларах и евро.
Надежность площадки в первую очередь определяется объемом торгов и количеством пользователей. По всем ключевым метрикам, крупнейшей криптовалютной биржей в мире является Binance. Также Binance самая популярная криптобиржа в России и на территории СНГ, поскольку имеет наибольший оборот денежных средств и поддерживает переводы в рублях с банковских карт Visa/MasterCard и платёжных систем QIWI, Advcash, Payeer.
Специально для новичков мы подготовили подробный гайд: Как купить биткоин на криптобирже за рубли?
Рейтинг криптовалютных бирж:
| # | Биржа: | Cайт: | Оценка: |
|---|---|---|---|
| 1 | Binance (выбор редакции) | https://binance.com | 9.7 |
| 2 | Huobi | https://huobi.com | 7.4 |
| 3 | Exmo | https://exmo.me | 6.9 |
| 4 | OKEx | https://okex.com | 6.5 |
| 5 | Bybit | https://bybit.com | 6.3 |
Критерии по которым выставляется оценка в нашем рейтинге криптобирж:
- Надежность работы — стабильность доступа ко всем функциям платформы, включая бесперебойную торговлю, ввод и вывод средств, а также срок работы на рынке и суточный объем торгов.
- Комиссии – размер комиссии за торговые операции внутри площадки и вывод активов.
- Дополнительные возможности и сервисы — фьючерсы, опционы, стейкинг, NFT-маркетплейс.
- Отзывы и поддержка – анализируем отзывы пользователей и качество работы техподдержки.
- Удобство интерфейса – оцениваем функциональность и интуитивность интерфейса, возможные ошибки и сбои при работе с биржей.
- Итоговая оценка – среднее число баллов по всем показателям, определяет место в рейтинге.
Дата публикации 15.09.2021
Подписывайтесь на новости криптовалютного рынка в Яндекс Мессенджер.
Поделитесь этим материалом в социальных сетях и оставьте свое мнение в комментариях ниже.
- Инструкция: Как новичку купить биткоин на крипто-бирже за рубли? - 17.05.2024
- Binance Earn — как получать пассивный доход от хранения криптовалюты на бирже Binance? - 17.05.2024
- Что такое стейкинг и как получать пассивный доход от криптовалют? - 26.12.2022
- Конфискация криптовалюты в России: как работает механизм изъятия криптоактивов? - 26.12.2022
- Как минимизировать риски при торговле фьючерсами на Binance Futures? - 26.12.2022