По мере того, как фондовые рынки падают, связи между странами нарушаются, и во всем мире диагностируются новые случаи коронавирусной инфекции, пробуем дать ответ как и когда закончится эта вспышка заболевания.
В настоящее время ситуация в мировой экономике ухудшается настолько быстро, что даже самым авторитетным организациям приходится переписывать макропрогнозы каждую неделю.
Рецессия становится общей темой: Deutsche Bank считает, что квартальное падение ВВП ряда стран «превзойдет (падение) со времен Второй мировой войны», а экономика Китая во втором квартале сожмется на треть. Рецессию в Латинской Америке ожидают JP Morgan и Goldman Sachs (Аргентина минус 2,5% в 2020 году, Бразилия минус 1%).
Однако данная ситуация спровоцированная мировой эпидемией далеко не первая. В XXI веке современная вспышка вируса уже шестая по счету:
- SARS (ноябрь 2002 года – июль 2003) — тяжелый острый респираторный синдром, 8 тысяч случаев, 800 смертей;
- Птичий грипп (начало вспышки: 2003 год) — 861 случай, 455 смертей;
- Свиной грипп (март 2009 – август 2010 года) – 221 829 случаев, 1906 смертей;
- MERS (начало вспышки: 2012 год) — ближневосточный респираторный синдром, 2250 случаев, 850 смертей;
- Лихорадка Эбола (начало вспышки: 2014 год) — 26 593 случая, 11 005 смертей.
В каждом из этих случаев резкое начальное падение фондового рынка быстро сменялось восстановлением: особенно это заметно на фоне вспышки SARS и свиного гриппа. В январском докладе JPMorgan приводит несколько интересных выводов по вспышке SARS:
- Рынки с наибольшим количеством случаев заболеваний (Китай, Гонконг и Тайвань) столкнулись с большим падением цен акций, когда началась вспышка. В странах с меньшим количеством случаев, таких как Малайзия и Таиланд, коррекция была более умеренной;
- Рыночная волатильность также наблюдалась на рынках, на которые не повлияла атипичная пневмония, например в Индии, где было всего 3 случая, но в период “обеспокоенности” ее рынок упал на 12,5%;
- Этап восстановления рынка начался до того, как число новых заболеваний начало расти в конце мая 2003 года. Отчасти это связано с более глубоким изучением вируса атипичной пневмонии, способов предотвращения заражения и его лечения. Как только вспышка стихла, и официальные предупреждения были сняты, экономическая деятельность быстро вернулась к уровню, предшествовавшему вспышке;
- Китайский фондовый рынок с окончанием периода пика заболеваемости перешел к отскоку, и восстановление показателей было серьезным во всех секторах. Тем не менее, восстановление фондового рынка было сильным в течение этого периода по всей Азии, даже для стран, которые были менее затронуты вспышкой атипичной пневмонии. Опять же, основные экономические условия и настроения на мировом рынке были важными факторами.
На приведенной выше диаграмме сравниваются показатели азиатского рынка во время пика опасений, когда число заражений начинает расти, а также когда вспышка становится под контролем.
Еще один важный пример – это вспышка свиного гриппа в 2009-2010 годах. Пандемия свиного гриппа началась 17 марта 2009 года в Мексике. В то время США только выходили из финансового кризиса 2008 года, и акции были значительно недооценены.
Спустя чуть более четырех месяцев с момента вспышки заболевания начались клинические испытания вакцины против свиного гриппа. В исторической ретроспективе CNBC отмечает, что предыдущие массовые вспышки заболеваний начиная от SARS в 2003 году до Эболы заставляли снижаться индекс S&P 500 на 6-13% за время эпидемий.
Однако данное снижение курса заканчивается с появлением следующих критериев оздоровления рынков:
- Открытие вакцины от заболевания;
- Число выздоровевших растет быстрее, чем растет число зараженных;
- Компании публикуют отчетность о росте прибыли;
- Закрытие биржевых сессий в плюс;
- Экономический рост (рост покупательского спроса и других макроэкономических показателей)
Мы сходимся во мнении, что изобретение вакцины от вируса – это один из первых возможных критериев для роста рынка в подобной ситуации. Ярким примером на этом фоне является открытие вакцины во время эпидемии свиного гриппа.
В настоящее время США, Германия, Россия и Китай — всего не менее 35 лабораторий пытаются создать вакцину против коронавируса. Первые испытания вакцины против коронавируса SARS-Cov-2 начались в США, в исследовательском центре Kaiser Permanente Washington Health Research Institute в городе Сиэтл 16 марта. Также очень важным аспектом для ускорения разработки вакцины стала расшифровка специалистами НИИ гриппа имени А.А. Смородинцева полного генома вируса из материала от пациента с инфекцией.
Усилия по разработке вакцины всего мирового сообщества могут спровоцировать разворот рынка. Важным примером в данном случае является свиной грипп: с момента изобретения вакцины и до окончания эпидемии индекс S&P500 вырос на 20%.
Подобные показатели особенно важны для криптовалютного рынка. В настоящее время на фоне новостей по коронавирусу корреляция между индексом S&P500 и ценой биткоина по данным Arcane Research выросла до максимальных значений.
На основе подобной корреляции и исторических данных изобретение вакцины против коронавируса может спровоцировать рост биткоина на фоне роста индекса S&P 500. Однако мы напоминаем, что в данной ситуации для движения цены активов важными факторам остаются экономические условия и настроения на мировом рынке.
Дата публикации 29.03.2020
Поделитесь этим материалом в социальных сетях и оставьте свое мнение в комментариях ниже.
- Криптоэкономика — преимущества во время мирового кризиса и перспективы развития - 29.05.2020
- Госдума РФ опровергла информацию о запрете криптовалюты и ответственности за ее покупку - 29.05.2020
- Благодаря институциональным инвесторам биткоин становится макро-активом - 28.05.2020
- Ухудшение отношений между США и Китаем способствуют росту курса биткоина - 28.05.2020
- Индия официально сняла все ограничения и моратории на работу с криптовалютой - 28.05.2020